科创50ETF期权新品种上市首月运行平稳未来交易需求有望进一步放量

2023-07-08 16:12:15 来源：上海证券报·中国证券网

(资料图)

上证报中国证券网讯（记者林淙）自2023年6月5日上交所推出华夏科创50ETF期权与易方达科创50ETF期权以来，新品种上市首月运行平稳，市场定价合理，流动性充足，并顺利完成了第一次行权。

据统计，两个期权品种上市首周的成交量分别为日均30万张与11万张，目前增长至日均38万张与15万张。根据历史经验，专家预计未来交易需求量还会进一步放大。科创50ETF期权的推出，进一步丰富了我国场内期权产品体系，对于激发科创板活力、建设多层次资本市场发挥着积极作用。

首先，科创50ETF期权很好地发挥了价格发现的功能。经过一个月的稳定运行，可以看到，期权合约成交活跃，期权价格反映出其对于现货ETF价格的预期领先比较明显，期权隐含的波动率也很好预测了市场未来可能的波动情况。

其次，科创50ETF期权对其标的ETF的规模和流动性都有非常积极的影响。以上市前后一个多月的市场数据为例，在整体A股市场成交平淡、交易量下滑的情况下，华夏科创50ETF（588000）和易方达科创50ETF（588080）的成交量分别增长了约4%和29%，份额分别增长了约10%和15%。

再次，基于丰富的ETF期权产品，市场上出现了更多利用新的ETF期权构建的统计套利、指数收益增强、尾部风险对冲、波动率择时等投资策略，以契合投资者多元化的需求。投资者选择的自由度明显提升，有助于提高市场的韧性，降低市场系统性风险。从数据看，华夏科创50ETF和易方达科创50ETF 的30日历史波动率在期权上市前的6月2日约为23%与24%，而7月7日的对应数据为19%与20%，有一定幅度的下降。

科创50ETF期权的第一次行权交收也恰逢上证50ETF期权的第100次行权交收，且均顺利完成。从“一百到一”，体现了上交所期权业务的传承与蓬勃发展，也说明我国场内期权市场持续健康发展，不断积累经验，为日后更加多元化的创新做好准备。

此外，市场各参与主体对于未来的场内期权市场也有更进一步的期待。首先，在期权品种方面，有市场人士建议推出行业类ETF期权，比如从证券、医疗、半导体、军工等市场需求量相对较大的行业板块入手，之后也可以考虑推出概念板块ETF期权以及成交最为活跃的股票的个股期权产品。同时，在交易机制方面，市场普遍期望进一步放松现有期权品种的持仓和交易限制，推出大宗交易机制，提升交易的便利性，吸引更多机构参与到期权市场，提高市场活跃度，增强市场韧性。

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